Forintteki yükseliş Macar ihracatçılarını zorluyor

*Macaristan’ın avro bölgesine katılabileceğine yönelik beklentiler, forinti ve Macar tahvillerini gelişmekte olan piyasalarda öne çıkarırken, hızla değer kazanan ulusal para birimi ihracatçı şirketlerde endişeye yol açtı

Macaristan’da yeni hükümetin ekonomiyi avroya geçiş sürecine hazırlayacağı yönündeki mesajları, ülkenin finans piyasalarına yönelik ilgiyi artırdı. Finansman maliyetleri düşerken, Macar devlet tahvilleri uzun yılların ardından ilk kez Polonya tahvillerinden daha düşük getiri seviyelerine ulaştı.

Döviz piyasasında ise forintin euro ve dolar karşısında son dört yılın en güçlü seviyelerine yükselmesi dikkat çekti. Mart ayından bu yana forintin euro karşısında yaklaşık yüzde 10 değer kazandığı belirtiliyor.

Ancak güçlü forint, özellikle ihracata dayalı çalışan şirketleri zor durumda bırakıyor. İlaç devi Gedeon Richter dahil çok sayıda şirket, ulusal para birimindeki hızlı yükselişin rekabet avantajını azalttığını savunuyor. Küçük ve orta ölçekli işletmelerin ise artan maliyetler karşısında daha kırılgan hale geldiği ifade ediliyor.

Macaristan ekonomisinin uzun yıllardır zayıf forint sayesinde ihracat avantajı üzerine kurulu olduğuna dikkat çekilirken, yeni dönemde şirketlerin yapısal uyum sürecine girmek zorunda kalabileceği değerlendiriliyor.

Piyasalardaki iyimserliğin arkasında, Peter Magyar liderliğindeki yeni hükümetin Avrupa Birliği ile ilişkileri düzeltme ve uzun süredir askıda bulunan AB fonlarının serbest bırakılmasını sağlama beklentisi bulunuyor. Önceki Başbakan Viktor Orban döneminde Brüksel ile yaşanan gerilimler nedeniyle önemli miktarda AB fonu bloke edilmişti.

Macaristan Merkez Bankası da forintteki aşırı değerlenmeden rahatsızlık duyduğunu gösterdi. Geçen hafta teknik faiz oranında indirime gidilerek para biriminin yükselişi frenlenmeye çalışıldı.

Öte yandan, yüksek faiz politikası da forinti destekleyen unsurlar arasında yer alıyor. Macaristan’da politika faizi yüzde 6,25 seviyesinde bulunurken, bu oran Polonya ve Çekya’nın üzerinde seyrediyor.

Tahvil piyasasında ise Macaristan’ın 10 yıllık tahvil getirisi yüzde 5,57 seviyesine gerileyerek Polonya’nın altına düştü. Romanya’nın benzer vadeli tahvil getirileri ise yaklaşık yüzde 7 seviyesinde bulunuyor.

Bloomberg verilerine göre yabancı yatırımcıların elindeki Macar devlet tahvili miktarı son bir yılda yüzde 44 artarak rekor seviyeye ulaştı. Uzmanlar, Macar varlıklarının gelişmekte olan piyasalar içinde en cazip yatırım araçlarından biri haline geldiğini değerlendiriyor.